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部分期货所已通知调整手续费返还,外资高频交易恐受冲击

时间:2024-02-08 06:48:18 点击:58 次

  1月8日,多位私募基金、期货从业人士对第一财经记者表示,与期货交易手续费返还(下称“手续费返还”)相关的通知已陆续下发,尽管返还并未被取消,但对于高频程序化交易机构,返还可能归零,这或对外资高频机构等形成较大冲击。

  多位业内人士对记者表示,包括大商所和郑商所在内的期货交易所已下发通知:交易减收部分,所有期货、期权合约交易手续费减收30%,减收方式为每日从当日应交的交易手续费中扣减;持仓减收部分,对当月在期货、期权品种上,对于日均持仓量不低于基数的会员,减收其在该品种交易手续费的10%。但是,交易所认定的“特定程序化交易报备客户”不参与交易减收和持仓减收。

  换言之,“特定程序化交易报备客户”的手续费返还将被取消,其持仓量也从持仓总量计算中剔除,同时剔除的还有做市商持仓、同一客户相互成交及实控关系账户内的客户之间相互成交形成的持仓。

  据第一财经记者了解,上述通知为期货交易所直接发至期货公司会员系统,目前上期所尚未通知,不过预计其他期货交易所很快将发布通知。

  某大型期货公司业务负责人对第一财经记者表示,“虽然手续费返还并未全部取消,但计算方式和结构均有所变化,对普通客户来说影响不大,但对高频量化机构的冲击较大,这些客户大概率被认定为‘特定程序化报备客户’,不参与成交减收。”

  此外,亦有私募基金人士对记者表示,通知中的“特定”如何界定尚不确定。如果“特定”的范围较为宽泛,很可能还会涉及一些相对中低频的量化机构。

  1月4日,一则关于“期货量化被叫停”的传闻在社交媒体流传,但当晚证监会发声澄清。不过,当天“期货交易手续费返还取消”的消息被市场热议,期货市场大跌。当前,A股上市的期货公司仅有4家,分别为南华期货、永安期货、瑞达期货、弘业期货,截至当日收盘,股价分别下跌6.28%、1.52%、0.73%、0.45%。

  除了期货公司,受到冲击的群体还可能包括量化高频交易机构,尤其是外资高频。此前有报道称,业内估算,2019年高频交易在境内期货市场盈利约50亿元,约六成被外资赚走,其中技术最顶尖的三家高频交易商至少分得20亿元。对高频交易巨头来说,实行“T+0”交易的中国期货市场比股市更具吸引力。

  “这几年赚到大钱的还是外资。”上述期货公司人士对记者表示。期货公司经纪业务“手续费返还”的主要对象是高频量化客户,其交易量大且成交频繁,对于经纪公司而言是优质客户,因此返还比例也较高。期货公司寻求更多交易量的同时,量化高频机构的交易成本降低,并可持续开发迭代新技术,形成良性循环。

  国内某头部量化私募机构系统开发人士对记者表示,“高频量化交易主要拼的就是技术细节,高频交易需要很多设备和物理空间(比如距离交易所近的路线、机柜等),布局晚了就没了,所以高频的护城河非常深,境内和海外的差距确实很大。”

  另一海外量化机构人士也表示,“国内部分量化机构的技术细节还不到位,海外几大高频机构基本都是‘躺着赚钱’。”

  第一财经此前报道,海外成熟市场高频交易司空见惯,但无论在海外还是中国,对高频交易褒贬不一。资深全球宏观交易员袁玉玮对记者表示:“高频交易可以设置一个阀值,不允许过高。一定程度的高可以提供流动性,但过高对市场没有任何意义 。例如,2011年的flash crash(闪崩)就是因为高频突然不交易,需要对高频设置一个做市商限制,不能任意停止。”

  早在2021年9月6日,证监会主席易会满表示,在成熟市场,量化交易、高频交易比较普遍,在增强市场流动性、提升定价效率的同时,也易引发交易趋同、波动加剧、有违市场公平等问题。在此基础上,如何看待入市资金结构和新型交易工具,如何优化新型交易方式的监管,成为当下值得思考的议题。

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责任编辑:张靖笛

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